六、TPG
TPG，全稱Texas Pacific Group，成立于1992年，由Jim Coulter和大衛(wèi)·波德曼在舊金山創(chuàng)立，是一家全球領(lǐng)先的另類資產(chǎn)管理公司。該公司總部位于美國德州Fort Worth，全職雇員1013人，是一家私人投資公司，負(fù)責(zé)管理一系列基金的資本。
TPG以其創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的增長、對(duì)顛覆性和技術(shù)的親和力以及開放和協(xié)作的獨(dú)特文化而聞名。公司對(duì)創(chuàng)新的關(guān)注從其成立之初就已明確，其業(yè)務(wù)發(fā)展是有機(jī)且自然的。TPG在重要行業(yè)趨勢發(fā)展的早期階段，通常會(huì)開發(fā)、發(fā)布并擴(kuò)展其新平臺(tái)和產(chǎn)品，這已經(jīng)嵌入到公司的DNA中。
TPG在30多年的時(shí)間里，通過其平臺(tái)和產(chǎn)品，開發(fā)了一個(gè)洞察力、參與度和協(xié)作的生態(tài)系統(tǒng)。這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)目前包括總部位于30多個(gè)國家/地區(qū)的280多家活躍的投資組合公司。憑借豐富的業(yè)績記錄、多元化的投資策略以及對(duì)技術(shù)、醫(yī)療保健和影響力等高增長領(lǐng)域的戰(zhàn)略定位，TPG正在塑造另類資產(chǎn)管理的未來。
TPG由首席執(zhí)行官Jon Winkelried領(lǐng)導(dǎo)，他自2015年起擔(dān)任聯(lián)席首席執(zhí)行官，并于2021年成為唯一首席執(zhí)行官。與Winkelried先生一起，TPG的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)由平均擁有27年世界級(jí)高管和商業(yè)領(lǐng)袖經(jīng)驗(yàn)的成員組成，他們擁有豐富的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在TPG的平均任期超過12年。
TPG Capital是美國最大的私人股權(quán)投資公司之一，其業(yè)務(wù)主要是為公司轉(zhuǎn)型、管理層收購和資本重組提供資金支持。集團(tuán)所投資的行業(yè)包括傳播媒體與電訊、工業(yè)股票、科技，以及醫(yī)療護(hù)理。集團(tuán)最新一只基金（TPG Healthcare Partners）募資于2019年完成──募集了26億美金，使集團(tuán)總募集資金達(dá)到358億美金。
最近年來，TPG進(jìn)行了一些引人注目的投資和收購。例如，在2020年，TPG加入了Diligent Corporation的現(xiàn)代領(lǐng)導(dǎo)力計(jì)劃，并承諾在其投資組合公司中為種族多元化的候選人創(chuàng)建五個(gè)新的董事會(huì)職位。2021年，TPG Capital宣布將與AT&T合作分拆DirecTV和U-verse等業(yè)務(wù)，并將30%的股份出售給TPG Capital。此外，TPG還考慮以20億美金出售診斷設(shè)備制造商Immucor Inc.。在2023年，AmerisourceBergen（ABC）和TPG聯(lián)手收購了腫瘤學(xué)實(shí)踐集團(tuán)OneOncology，交易價(jià)值為$2.1B。同年，TPG同意以價(jià)值約2.7B美元的現(xiàn)金和股權(quán)交易收購Angelo Gordon。此外，TPG還同意從Francisco Partners手中收購Forcepoint政府網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)。
綜上所述，TPG是一家全球領(lǐng)先的另類資產(chǎn)管理公司，以其創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的增長和對(duì)技術(shù)的親和力而聞名。該公司在過去的30多年中開發(fā)了一個(gè)洞察力、參與度和協(xié)作的生態(tài)系統(tǒng)，為其投資組合公司提供支持和指導(dǎo)。近年來，TPG進(jìn)行了一系列引人注目的投資和收購，包括與Diligent Corporation、AT&T、Immucor Inc.、OneOncology、Angelo Gordon以及Forcepoint等公司的合作。
TPG的投資特點(diǎn)可以概括為：
投資策略多元化：TPG在融資端比較傳統(tǒng)，以養(yǎng)老基金、母基金、主權(quán)基金等機(jī)構(gòu)投資人為主，保險(xiǎn)資本占比較低，永續(xù)資本僅占管理資產(chǎn)總額的5%。
重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)收購和控股投資：TPG在歐美市場擅長于企業(yè)收購和控股投資，在亞洲新興市場則側(cè)重于少數(shù)股權(quán)投資。
跨周期投資：TPG的投資策略是跨周期的，其投資決策基于長期價(jià)值創(chuàng)造，而非短期市場波動(dòng)。
投資組合持續(xù)優(yōu)化：TPG會(huì)根據(jù)市場環(huán)境、行業(yè)趨勢和公司情況的變化，持續(xù)調(diào)整和優(yōu)化其投資組合。
TPG的風(fēng)控體系是一個(gè)多層次、全方位的風(fēng)險(xiǎn)管理過程，主要包括以下幾個(gè)方面：
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控：TPG在投資前會(huì)對(duì)每個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，包括行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等，以及針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的管理措施。在投資后，TPG也會(huì)持續(xù)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，定期評(píng)估投資組合的表現(xiàn)，并及時(shí)調(diào)整投資策略。
內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制：TPG設(shè)立了嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和流程，確保每項(xiàng)投資決策都符合公司制定的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。同時(shí)，TPG的風(fēng)險(xiǎn)管理部門與投資團(tuán)隊(duì)相互獨(dú)立，以確保風(fēng)險(xiǎn)管理的客觀性和有效性。
外部風(fēng)險(xiǎn)控制：TPG會(huì)積極與合作伙伴共同管理風(fēng)險(xiǎn)，例如與保險(xiǎn)公司合作，為投資項(xiàng)目提供保險(xiǎn)保障。此外，TPG還會(huì)通過多樣化投資組合來分散風(fēng)險(xiǎn)，降低單一項(xiàng)目對(duì)整個(gè)投資組合的影響。
TPG的經(jīng)典投資案例包括：
大連萬達(dá)：TPG在2005年投資了大連萬達(dá)，這被視為其在中國市場的經(jīng)典之作。通過一系列的資產(chǎn)運(yùn)作，TPG幫助萬達(dá)在2008年成功上市。
漢堡王：2002年，TPG以15億美元收購了困境中的漢堡王，并在其后的幾年中對(duì)其進(jìn)行了重組和改造，最終于2006年成功將其上市，實(shí)現(xiàn)了超過18億美元的收益。
摩拜單車：TPG在2018年投資了摩拜單車，這也是其在亞洲市場的經(jīng)典投資案例之一。通過與美團(tuán)的合作，摩拜單車實(shí)現(xiàn)了快速的發(fā)展和擴(kuò)張。
除此之外，TPG還有許多其他的經(jīng)典投資案例，涉及不同行業(yè)和領(lǐng)域。
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