中文字幕 日本 在线 高清,久久精品国产99精品国,超碰人人香蕉,一区二区三区无码高清视频

私募比公募究竟強(qiáng)在哪里?憑什么收取20%的業(yè)績報酬?(私募比公募收益高)

隨著A股市場賺錢效應(yīng)不斷顯現(xiàn),私募基金管理規(guī)模持續(xù)提升。截至今年7月底,私募證券投資基金規(guī)模已經(jīng)達(dá)5.5萬億元,較2016年底增長1倍。但在今年以來市場波動加劇的背景下,證券私募驟起驟落的凈值讓一些投資者質(zhì)疑,私募比公募究竟強(qiáng)在哪里?憑什么收取20%的業(yè)績報酬?

對比國外來看,國內(nèi)證券私募的收費(fèi)處于較高水平,通常為1.5%的固定管理費(fèi)加20%的業(yè)績報酬。但在國外市場,通常只有對沖基金能采用這么高的收費(fèi)模式,純多頭(long-only)基金只有能獲得非常顯著的超額收益或者非常卓越的夏普比率,才可能向投資人收取20%的業(yè)績報酬。

筆者在和一些國外對沖基金FOF管理人交流時也發(fā)現(xiàn),他們對一些知名的國內(nèi)量化私募更感興趣,對數(shù)量眾多的純多頭私募并不太“感冒”。除了國內(nèi)私募大多國際化程度不足之外,另一個重要原因就在于純多頭私募費(fèi)率過高。在他們看來,純多頭策略通常在市場波動時回撤較大,無法系統(tǒng)性地保證持續(xù)穩(wěn)定的收益。因此,國外“金主”很少有人愿意接受純多頭策略如此之高的費(fèi)率。

實(shí)際上,今年以來的A股市場波動,已經(jīng)讓一些國內(nèi)私募管理人思考對沖工具的作用。一位頭部私募管理人與筆者探討時就表示,國內(nèi)公募基金和證券私募實(shí)際上都采用純多頭策略,過去兩年公募基金的整體收益率并不比私募差,那么私募的比較優(yōu)勢在哪里?高費(fèi)率模式的依據(jù)又是什么?隨著投資人的成熟,私募在資管行業(yè)的競爭優(yōu)勢會不會下降?

經(jīng)過討論后的共識是,證券私募的比較優(yōu)勢應(yīng)該是在嚴(yán)格控制回撤的基礎(chǔ)上為投資者提供更好的超額收益,最好是絕對收益。只有做到這一點(diǎn),私募才有底氣長期收取高費(fèi)率。而控制回撤的方法,以往依靠倉位控制的手段已經(jīng)越來越多地被證明不可靠或者不能持續(xù)。通過對沖工具控制回撤,可能是必然的選擇。

盡管目前國內(nèi)市場上對沖工具還相對有限,對沖效率也和國外成熟市場相比仍有差距。但在市場劇烈波動,特別是出現(xiàn)“黑天鵝”事件時,通過股指期貨和融券等工具,仍然可以給基金組合提供相當(dāng)程度的保護(hù)。這種保護(hù)是傳統(tǒng)的倉位控制很難實(shí)現(xiàn)的,而且隨著私募基金的規(guī)模越來越大,減倉應(yīng)對風(fēng)險的沖擊成本也將越來越大。從這個角度看,對沖并不是為了提高私募的業(yè)績上限,甚至對沖成本會一定程度地降低組合收益,但可以有效地保證私募基金的業(yè)績下限,平滑業(yè)績曲線,從而讓投資者獲得更好的投資體驗(yàn)。從這個角度看,走向?qū)_基金,或許是國內(nèi)證券私募的必經(jīng)之路。

本文源自中國證券報

版權(quán)聲明:本文內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)用戶自發(fā)貢獻(xiàn),該文觀點(diǎn)僅代表作者本人。本站僅提供信息存儲空間服務(wù),不擁有所有權(quán),不承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。如發(fā)現(xiàn)本站有涉嫌抄襲侵權(quán)/違法違規(guī)的內(nèi)容, 請發(fā)送郵件至 舉報,一經(jīng)查實(shí),本站將立刻刪除。

(0)
上一篇 2022年8月1日 下午12:04
下一篇 2022年8月2日 上午9:06

相關(guān)推薦

  • 項(xiàng)目管理系統(tǒng)快速開發(fā)

    項(xiàng)目管理系統(tǒng)快速開發(fā) 隨著現(xiàn)代企業(yè)的快速發(fā)展,項(xiàng)目管理系統(tǒng)已經(jīng)成為企業(yè)決策層和管理層必備的工具之一。一個高效的項(xiàng)目管理系統(tǒng)不僅可以提高項(xiàng)目執(zhí)行的效率和質(zhì)量,還可以幫助企業(yè)更好地管理…

    科研百科 2024年12月23日
    2
  • 科研項(xiàng)目也要做環(huán)評嗎嗎

    科研項(xiàng)目也需要做環(huán)評嗎? 隨著科技的不斷發(fā)展,科研項(xiàng)目越來越多地涉及到環(huán)境的保護(hù)。其中,環(huán)境影響評價 (環(huán)評) 是一個非常重要的環(huán)節(jié)。環(huán)評是對科研項(xiàng)目在環(huán)境的影響和風(fēng)險進(jìn)行評估的過…

    科研百科 2025年2月2日
    5
  • 開發(fā)一款考勤app都有哪些好處?(開發(fā)一款考勤app都有哪些好處和壞處)

    開發(fā)一款考勤app具有許多明顯的好處,這些好處不僅體現(xiàn)在企業(yè)的管理上,也體現(xiàn)在員工的日常工作和生活中。 首先,從企業(yè)的角度來看,考勤app能夠大大提高管理效率。傳統(tǒng)的考勤方式,如紙…

    科研百科 2024年5月2日
    48
  • 惠民城電器網(wǎng)絡(luò)智能辦公系統(tǒng)

    惠民城電器網(wǎng)絡(luò)智能辦公系統(tǒng):高效辦公的新時代 隨著科技的不斷發(fā)展,現(xiàn)代企業(yè)對于辦公環(huán)境的要求也越來越高。尤其是在新冠疫情的影響下,企業(yè)更加需要一套高效、智能的辦公系統(tǒng)來保障員工的工…

    科研百科 2025年1月9日
    2
  • 定義院科研項(xiàng)目

    科研項(xiàng)目是一種具有特定目標(biāo)、計(jì)劃和資源的研究活動,旨在解決特定的科學(xué)或技術(shù)問題,通常由學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)和研究機(jī)構(gòu)組織和管理??蒲许?xiàng)目可以是短期或長期項(xiàng)目,可以涉及各種領(lǐng)域,如自然科學(xué)、社會…

    科研百科 2025年2月25日
    8
  • 論文中期考核表怎么填

    論文中期考核表的填寫對于研究生論文的進(jìn)度和質(zhì)量都有著至關(guān)重要的影響。下面是一份常見的中期考核表填寫指南,供您參考。 1. 摘要 摘要是論文的簡要概述,通常包括研究背景、目的、方法、…

    科研百科 2024年12月9日
    48
  • 結(jié)算備付金管理辦法出臺 降低市場資金成本(結(jié)算備付金管理辦法(2019年修訂版))

    本報記者 包興安 為貫徹落實(shí)國務(wù)院金融委專題會議精神,降低市場資金成本,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,3月25日,中國結(jié)算發(fā)布修訂后的《中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司結(jié)算備付金管理辦法》(簡…

    科研百科 2022年7月19日
    504
  • win10 0x80072f8f-0x20000

    Win10藍(lán)屏代碼0x80072f8f-0x20000故障排除 最近有不少用戶遇到了Win10系統(tǒng)出現(xiàn)0x80072f8f-0x20000錯誤的情況,這種情況通常會導(dǎo)致Win10系…

    科研百科 2024年11月19日
    10
  • 客戶關(guān)系管理的核心在于

    客戶關(guān)系管理(CRM)的核心在于建立和維護(hù)與客戶之間的關(guān)系,并確保這些信息得到妥善的管理。與客戶建立良好的關(guān)系是許多企業(yè)成功的關(guān)鍵,而CRM系統(tǒng)則可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。 CRM…

    科研百科 2025年1月7日
    3
  • 系統(tǒng)集成項(xiàng)目管理師抵稅

    系統(tǒng)集成項(xiàng)目管理師抵稅 系統(tǒng)集成項(xiàng)目管理師(簡稱:系統(tǒng)集成項(xiàng)目管理師)是指從事系統(tǒng)集成項(xiàng)目管理的專業(yè)人員。系統(tǒng)集成項(xiàng)目管理師負(fù)責(zé)規(guī)劃、執(zhí)行和監(jiān)督系統(tǒng)集成項(xiàng)目的過程,并確保項(xiàng)目在預(yù)算…

    科研百科 2025年1月28日
    2